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纯碱在经历了长达2个月的下跌之后，主力合约两日连涨，累计涨幅超7%。截至5月29日10:00，纯碱期货主力合约上涨5.51%，至1684元/吨。

对于纯碱的未来走势，机构观点如下：

周末关于纯碱利多传闻频出，目前看来更多属于炒作

国投安信期货认为，周末关于纯碱利多传闻频出，一个关于涨价，一个关于远兴水问题，还有上周的窑炉整修问题，目前看来更多属于炒作。据了解纯碱部分区域到厂价1800-1900元。下游采购意愿低，原料库存有继续下降空间。大增产的背景下，上下游持货心态改变，上游或尽量投产后检修，兑现生产利润，出售手中库存，中下游不囤货，另外煤炭和原盐降价，成本坍塌，加速行情下跌，关于利多传闻目前基本证伪，按当前现货降价速度，09合约1600元以上期价相对1800元的现货偏高，预计期价或继续下行。

纯碱期货至少短期继续下跌空间有限

银河期货表示，现货纯碱现货利润处于高位。隆众数据显示，联碱法（双吨）理论利润693元/吨；氨碱法理论利润480元/吨。上周纯碱开工率下降至89.04%。目前纯碱期货价格已经接近纯碱现货的平均成本附近，由于现货价格高，期现差价很大，再加上未来现货下跌之后产业上是否检修等增加，供给减少，至少这方面的可能性还是不可忽视的，这样对纯碱现货未来是否会跌到期货的价位市场还是值得质疑的。所以纯碱期货至少短期继续下跌空间有限。

熊市背景下纯碱盘面也难以看到大幅度上涨

国信期货观点认为，纯碱09合约目前估值接近氨碱法平均现金流成本1500-1600元/吨，继续大幅下跌空间有限，但夏季检修利好因素未超预期兑现，熊市背景下纯碱盘面也难以看到大幅度上涨，短期预计宽幅震荡运行。需关注成本端原材料价格走势。

纯碱将进入产能严重过剩，阶段价格下行仍有空间

光大期货认为，整体来看，纯碱期货主力合约目前在氨碱企业成本线附近波动，但盘面距离联碱和天然碱企业成本尚有300～400元/吨左右的利润空间，且原料价格后期仍存下移空间。周末纯碱市场多空消息频繁发酵，其中不乏远兴设备问题及水指标问题、大型碱厂计划检修、中建材招标价格、碱厂封单涨价等信息。以上消息虽有待验证，但已经对市场情绪产生影响，后期盘面资金博弈或进一步提升。当前适逢月底及月初碱厂调价窗口，需密切关注现货价格调整方向及幅度对盘面的指引效果。纯碱期货5月下旬加速下跌后已明显超跌，短期在众多消息发酵下存在修复性反弹空间，但趋势反转需等供、需两端利好因素进一步兑现。6月需密切关注远兴一期项目设备运行情况、季节性检修以及中下游补库情况，另需警惕交易所风控措施对盘面的影响。长周期下纯碱新增产能数量庞大，纯碱将进入产能严重过剩阶段，价格下行仍有空间。

（文章来源：东方财富研究中心）

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